内容摘要：我国的玻璃需要正旺，中国玻璃(6.71,-0.14,-2.04%,经济通实时行情)(3300.HK)-需要不断发达，新产能逐渐释放贡献支出。在线Low-E技术优异且可复制，未来可快捷扩展提供量：公司是

我国的中国钻研玻璃需要正旺，中国玻璃(6.71,玻璃-0.14,-2.04%,经济通实时行情)(3300.HK)-需要不断发达，新产能逐渐释放贡献支出。价钱
　　在线Low-E技术优异且可复制，利润未来可快捷扩展提供量：公司是有多当初大部份国家仅有的三家具备在线Low-E与在线TCO镀膜自主知识产权的公司之一。该类技术在国内处于优异的回升位置，而且为公司节约了大批的空间技术引进老本。当初其余玻璃企业引入一条在线Low-E的市场破费线需要挨近一亿的老本，而中国玻璃在仅需3000万即可在破费线上加之该工艺。中国钻研此外，玻璃公司现已经将相关的价钱技术与工艺在新的破费线上实现为了复制，具备了快捷扩展破费规模的利润能耐。在预期未来节能减排匆匆使Low-E需要高速削减的有多条件下，公司将能成为首批直接受益的回升破费商。
　　传统旺季下需要向好，空间新产能开始释放：下半年是玻璃行业的旺季地址，行业的需要部份向好。公司在南京基地的靠前条超白压延破费线，以及东台基地的第二条线均不才半年陆续投产，该两条线的年产能分说为40万重箱与395万重箱。由于需要发达，且产物价钱坚持在高位，南京一线自2010年9月投产后每一个月的利润可达300万元金额。东台是公司在线Low-E玻璃的主要基地，当初两条线均已经建成投产，而Low-E的配置装备部署正在加装历程中，因此在2010年其临时破费的是艰深玻璃产物；在单薄需要的建议下，下半年该两条线都抵达满负荷破费，有力的为公司贡献了新的支出源头。估量东台的两条线将分说在2011的上半年与下半年可实现Low-E的破费。
　　节能与新能源产物将成主要产物，适宜“十二五”妄想要点：“十二五”妄想中，节能减排排在了七大策略新兴财富的紧张位置，已经成为了我国未来睁开的重中之重。而以Low-E玻璃为代表的节能玻璃又是修筑节能使掷中颇为紧张的一项，未来在政策的驱动下，其增长空间颇为重大。公司妄想在2012年将产物妄想中节能与新能源玻璃的占比后退至50%，2013年将低附加值的产物占比进一步着落至25%，而在线Low-E与TCO的毛利率分说能抵达50%与70%以上，因此要点睁开此类产物不光适宜市场需要，而且对于后退及晃动毛利率也起到紧张熏染。
　　坚持买入评级，上调目的价至9.2港元：由于2010年下半年公司新增破费线的投产后部份需要发达，销量与价钱均在高位，对于公司的支出起到紧张的提升熏染，因此咱们上调2010年的支出至31.4亿元，归属母公司净利润2.99亿元。据此调高目的价至9.2港元，至关于2010年与2011年12.5倍与9.6倍PE，较现价有34.3%的回升空间。